Opções de ações para empregados ESO. John Summa CTA, PhD, fundador e opções de ações para funcionários ou ESOs, representam uma forma de compensação de capital concedida por empresas a seus funcionários e executivos Eles dão ao detentor o direito de comprar o estoque da empresa a um preço especificado Por um período de tempo limitado em quantidades delineadas no acordo de opções. As OEs representam a forma mais comum de compensação de capital próprio Neste tutorial, o funcionário ou beneficiário também conhecido como o beneficiário de opções, aprenderá os fundamentos da avaliação do ESO, como eles diferem Seus irmãos na família de opções negociadas na bolsa listadas e quais riscos e recompensas estão associados com a realização destes durante sua vida limitada. Além disso, o risco de realizar ESOs quando eles entrarem no dinheiro contra o exercício precoce ou precoce será examinado. No Capítulo 2, Nós descrevemos ESOs em um nível muito básico Quando uma empresa decide que gostaria de alinhar seus interesses de funcionários com os objetivos da gestão, uma maneira de fazer isso é para Emissão de compensação sob a forma de capital próprio na empresa É também uma forma de adiar a compensação Bolsas de ações restritas, opções de ações de incentivo e ESOs são todos os formulários compensação de capital pode tomar Enquanto restrita ações e opções de ações de incentivo são áreas importantes da remuneração de capital, Não ser explorado aqui Em vez disso, o foco está em não-qualificados ESOs. We começam por fornecer uma descrição detalhada dos termos-chave e conceitos associados com ESOs a partir da perspectiva dos funcionários e seus próprios interesses Vesting datas de validade e tempo esperado para expiração, volatilidade Preços, greve ou preços de exercício, e muitos outros conceitos úteis e necessários são explicados Estes são blocos de construção importantes de compreensão ESOs uma base importante para fazer escolhas informadas sobre como gerenciar sua compensação equity. ESOs são concedidos aos empregados como uma forma de compensação, Como mencionado acima, mas essas opções não têm qualquer valor negociável, uma vez que não Secundário e são geralmente intransferíveis. Esta é uma diferença chave que será explorada em maior detalhe no Capítulo 3, que abrange terminologia e conceitos básicos de opções, ao mesmo tempo que destaca outras similaridades e diferenças entre os contratos negociados cotados e não negociados do ESO. O valor teórico é derivado de modelos de precificação de opções, como o Black-Scholes BS, ou uma abordagem binomial de preços. De um modo geral, o modelo BS é aceito pela maioria como uma forma válida de ESO e atende aos padrões do FASB da Financial Accounting Standards Board, assumindo que as opções não pagam dividendos. Mas mesmo que a empresa pague dividendos, existe uma versão de pagamento de dividendos do modelo BS que pode incorporar o fluxo de dividendos no preço desses ESOs Há um debate contínuo dentro e fora da academia, entretanto, sobre como valorizar melhor ESOs, um tópico que está bem além deste tutorial. Capítulo 5 olha para o que um donatário deve estar pensando uma vez que um ESO é concedido por um empregador É importante para o empregado beneficiário para compreender os riscos e potenciais recompensas de simplesmente segurando ESOs até que expire Existem alguns cenários estilizados que podem ser úteis para ilustrar o que Está em jogo e o que olhar para fora ao considerar suas opções Este segmento, portanto, descreve os principais resultados da realização de seus ESOs Uma forma comum de gestão por funcionários para reduzir o risco e bloqueio em ganhos é o exercício precoce ou precoce Isso é um pouco de um Dilema e coloca algumas escolhas difíceis para os detentores do ESO Em última análise, esta decisão dependerá do apetite de risco pessoal e necessidades financeiras específicas, tanto a curto como a longo prazo O Capítulo 6 analisa o processo de exercício precoce, os objetivos financeiros típicos de um Beneficiários que tomam esta estrada e questões conexas, mais os riscos associados e as implicações fiscais, especialmente passivos por impostos a curto prazo Demasiados detentores dependem de instrumentos convencionais Por exemplo, a prática comum de recomendar o exercício antecipado para diversificar os ativos pode não produzir os resultados ótimos desejados. Trade offs e custos de oportunidade que devem ser examinados cuidadosamente. Além de eliminar o alinhamento entre empregado e empresa que era supostamente um dos fins pretendidos da concessão, o exercício antecipado expõe o detentor de uma grande mordida de imposto às taxas normais de imposto de renda Em troca , O detentor bloqueia alguma apreciação em valor sobre seu valor intrínseco ESO Valor extrínseco ou temporal, é valor real Representa valor proporcional à probabilidade de ganhar mais valor intrínseco Existem alternativas para a maioria dos detentores de ESOs para evitar o exercício prematuro, ou seja, exercício antes da expiração Data A cobertura com opções listadas é uma dessas alternativas, que é brevemente explicada no Capítulo 7, juntamente com alguns dos prós e contras de tal approach. Employees enfrentar uma complexa e muitas vezes confuso quadro de responsabilidade fiscal ao considerar suas escolhas sobre ESOs e sua gestão As implicações fiscais do exercício antecipado, um imposto sobre o valor intrínseco como remuneração renda, não Ganhos de capital, pode ser doloroso e pode não ser necessário uma vez que você está ciente de algumas das alternativas No entanto, hedging levanta um novo conjunto de perguntas e resultante confusão sobre a carga fiscal e os riscos, que está além do escopo deste tutorial. ESOs são realizadas Por dezenas de milhões de funcionários e executivos e muitos mais no mundo estão na posse desses ativos muitas vezes mal compreendidos conhecidos como compensação de capital. Tentar obter uma alça sobre os riscos, tanto fiscais e de equidade, não é fácil, mas um pouco de esforço para compreender o Os fundamentos irão um longo caminho para desmistificar ESOs Dessa forma, quando você se sentar com seu planejador financeiro ou gerente de riqueza, você pode ter uma discussão mais informada - um que vai ho Habilmente você pode fazer as melhores escolhas sobre o seu futuro financeiro. Opções de ações do empregado Early ou prematura Exercise. By John Summa CTA, PhD, fundador de e Como forma comum de reduzir o risco e bloquear os ganhos, o exercício precoce ou precoce deve ser cuidadosamente Pois há uma grande mordida de imposto potencial e um grande custo de oportunidade sob a forma de um valor de tempo perdido, como vimos no risco de manter-se expirado no Capítulo 5. Aqui, o processo de exercício antecipado em um nível básico é delineado e os objetivos financeiros E os riscos explicados. Quando um ESO é concedido, tem um valor hipotético No caso do segmento anterior, este valor foi 35.000 Este é o valor de tempo puro, e decai a uma taxa conhecida como theta a taxa de decadência de valor de tempo que é Uma função de raiz quadrada de tempo restante Então, a opção não é inútil Se houvesse uma opção listada com 10 anos para expiração, também teria valor significativo Para mais informações sobre Theta, veja Opções Grego Theta Risk e Reward. Value Compens Você pode acreditar nas perspectivas para a empresa e, portanto, você não se preocupa com o preço das ações e seus ESOs no curto prazo Segurando-os até A expiração é o seu plano simples, e se o preço da ação vai o seu caminho, você certamente pode ter obtido o maior valor de exploração, embora não necessariamente dado impostos e tempo perda de valor considerações Mas você pode fazer nada como well. Value Composição para dentro, Uma opção hipotética de ESO com o direito de comprar 1.000 números foi arredondado para a milésima mais próxima. Mesmo se você começou a ganhar valor intrínseco com um aumento de preço, você estará negociando Fora do valor extrínseco ao longo do caminho, embora não proporcionalmente Por exemplo, tomando um exemplo de um ESO no dinheiro com um strike preço de exercício de 50 com o estoque agora em 75, haverá menos tempo valor e mais intrínseco Valor e mais valor global Na Figura 8, a barra de valores intrínsecos vermelha mostra 25.000 em intrínseco, mas o valor de tempo caiu para 17.500 para as opções de in-the-money. As opções out-of-the-money bottom Conjunto de barras mostram apenas o tempo puro ou valor extrínseco, menor em 17.500 daqueles que estão no meio do meio definido, com um valor de 35.000 Quanto mais uma opção está fora do dinheiro, menos valor tem valor de tempo se fora de O dinheiro Em outras palavras, como as opções ganham mais dinheiro e adquirem mais valor intrínseco, elas desistem de algum valor de tempo, como mostrado na Figura 8 O valor intrínseco é agora valor em risco Portanto, muitos detentores procurarão bloquear esse ganho Ou parte dele, e vai desistir de qualquer valor de tempo, enquanto incorrer em uma mordida de imposto pesado Que é o tradeoff. The Valor do Tempo Para evitar a devolução valor intrínseco em um ESO, os titulares exercerão cedo, conhecido como um exercício prematuro, e Adquirir o estoque ao preço de exercício especificado no contrato de opções Vamos dizer É 50 e as ações estão negociando em 75 O detentor gostaria de bloquear o spread 25 entre o preço das ações eo preço de exercício strike Ao notificar a empresa que ele ou ela gostaria de exercer os ESOs digamos 1.000 ações, o A empresa exige que você pague o preço da ação 50.000 mais retenção de 10.000 40 x 25.000 ganho em estoque Portanto, você deve chegar a 60.000 para fazer o exercício Uma vez que você tem o estoque, você pode vendê-lo imediatamente e assumir o pleno Valor após imposto de 15.000 Mas como vimos acima com os riscos de exploração ESOs, você deu-se um grande pedaço de tempo valor, o que, teoricamente, significa que você fez menos do que o ganho após impostos de 15.000 A mordida do imposto é grande, Como é a perda de valor de tempo Na verdade, é provavelmente maior do que os ganhos reais após impostos. Você está aqui Início Opções de ações Deve uma empresa permitir o exercício antecipado de stock options. Should uma empresa permitir o exercício antecipado de stock options. Some empresas permitem Empregados para exercerem R opções de compra não adquiridas ou exercício antecipado Uma vez adquirido, as ações não vencidas estão sujeitas a um direito de recompra pela empresa após a rescisão de serviços O preço de recompra é o preço de exercício da opção Observe que uma opção de compra de ações normalmente não pode ser exercida antecipadamente, O conselho de administração da empresa aprova uma concessão de opção como exercível antecipadamente e a empresa emite a opção de compra de ações de acordo com um contrato de opção que permite o exercício antecipado. Permitir o exercício antecipado de ações não garantidas pode proporcionar aos funcionários uma potencial vantagem fiscal permitindo que o empregado Iniciar seu período de retenção de ganhos de capital de longo prazo com relação a todas as suas ações e minimizar o potencial de imposto mínimo alternativo AMT responsabilidade Se um empregado sabe que ele irá exercer antecipadamente uma opção de compra de ações imediatamente após a concessão de uma opção quando não há Diferença entre o preço de exercício eo valor justo de mercado das ações ordinárias, o empregado normalmente Uma NSO ao contrário de um ISO porque o tratamento a longo prazo do ganho de capital para o estoque emitido em cima do exercício de um NSO ocorre após um ano Em contraste, as ações emitidas após o exercício de um ISO devem ser mantidas por mais de um ano após a data do exercício e Mais de dois anos após a data da concessão, a fim qualificar para o tratamento fiscal favorável. Há várias desvantagens a permitir o exercício adiantado, entretanto, including. Risk ao empregado Exercendo um direito de compra conservado em estoque ou uma opção imediatamente exercível o empregado está fazendo exame do Risco de que o valor do estoque pode diminuir. Em outras palavras, o funcionário do exercício coloca seu próprio capital o dinheiro usado para comprar as ações em risco. Mesmo se uma nota promissória é usada para comprar o futuro posto futuro, a nota deve Ser pleno recurso para o IRS para respeitar a compra Além disso, se o empregado compra as ações com uma nota promissória, a nota continuará a acumular juros até que seja reembolsado, e uma taxa de mercado de Os juros devem ser pagos a fim de satisfazer os requisitos contábeis. Dependendo do número de ações adquiridas, o benefício fiscal esperado do exercício antecipado não pode justificar esses riscos aumentados para o acionista. Taxa sobre spread Se houver um spread no momento do exercício, Empregado irá gerar receita ordinária no caso de um exercício de ONS igual à diferença entre o preço de exercício eo valor justo de mercado da ação ordinária na data do exercício e pode desencadear a responsabilidade da AMT no caso de um exercício ISO, com a diferença entre O preço de exercício eo justo valor de mercado da ação ordinária na data do exercício ser um item de preferência da AMT Todos os impostos pagos não serão reembolsados se as ações não vendidas forem mais tarde recompradas ao custo Veja a postagem Qual é a diferença entre um ISO e um NSO Para um resumo das implicações fiscais do exercício de um ISO ou um NSO. Back porta empresa pública Permitir que os funcionários para o exercício antecipado pode aumentar o número de acionistas Se o A empresa nunca chega a 500 acionistas, Secção 12 g do Securities Exchange Act de 1934 vai exigir que a empresa se registrar como uma empresa publicamente relatórios. Securities questões de lei em uma venda Se a empresa tem mais de 35 não credenciados acionistas no momento em que concordou Ser adquirido em um estoque para a transação conservada em estoque, a aquisição será provavelmente mais complexa e tomada mais por muito tempo para terminar. Aborrecimentos administrativos Um aumento significativo no número dos acionistas pode colocar uma carga administrativa tremenda na companhia Isto é especial verdadeiro quando os empregados comprar partes assunto Para recomprar e quando eles comprarem ações com notas promissórias Os formulários que o empregado deve preencher e assinar são muito mais longos e mais complicados 83 b eleições devem ser arquivados com o IRS dentro de 30 dias da compra Os certificados de ações para ações não vividas devem ser mantidos pelo Para que possam ser facilmente recomprados se o empregado deixar a empresa, o que aumenta o risco de Direitos de subscrição Os titulares de opções não têm direitos enquanto detentores de ações até que exerçam suas opções de ações Se as opções optarem por opções de compra de ações, sejam elas adquiridas ou não, têm os mesmos direitos de voto que qualquer outro acionista Certas ações, como a alteração do certificado de incorporação, que normalmente ocorre em relação a cada financiamento de risco, exigem aprovação do acionista. Isso requer certas informações a serem fornecidas ao acionista para tomar uma decisão informada Os acionistas também têm mais direitos estatutários do que os opção , Incluindo os direitos de inspeção Os requisitos de informação do acionista também podem ser acionados sob a Regra 701.Algumas sugestões de esclarecimento. Imposto sobre spread Existe tributação de renda ordinária no caso de um ISO Existe responsabilidade da AMT no caso de uma NSO. Back door empresa pública Como isso afeta minha decisão de exercer minhas ações no início do caso NSO ou ISO Como isso afeta a decisão da empresa de oferecer o exercício antecipado no caso NSO ou ISO. Problemas administrativos O que você quer dizer com ações não vividas devem ser mantidas pela empresa Os titulares de ações exercidas mas não investidas também têm mais direitos de voto do que os titulares de opções não exercidas, mas adquiridas As ações exercidas, mas não investidas, têm o mesmo direito de voto que ações exercidas. Nivi Obrigado pelo feedback Eu tentei lidar com a maioria das sugestões com mudanças no texto do post Com relação à porta traseira empresa pública questão, esta é uma questão de empresa e não é relevante para a decisão do empregado individual para exercer Como um startup empregado, fundador, dois time acquisitionee esses pontos, especialmente para uma startup, estão em algum lugar entre inconseqüente e false. Para startups, fornecendo early-exercise enfraquece a retenção de funcionários Assim, a maior razão para não oferecer é para aumentar a retenção. Cinco anos mais tarde, suas ações são avaliadas em 800.000, mas ainda ilíquidas A propagação neste ponto posterior cria uma situação inconveniente para o empregado, onde exercê-los podem ter consequências fiscais dispendiosas Mesmo que as partes não podem ser vendidas para produzir o lucro O empregado transformou-se um empregado indentured Não é uma escolha financeira razoável sair e dar acima o Lucro, mas também não é necessariamente possível para eles a comprar as ações e pagar os impostos Eles estão presos, sem alavancagem, e nenhuma informação sobre quando as ações podem ser líquido e capaz de ser vendido A empresa está feliz, porque a Empregado tem o maior incentivo para ficar com a empresa. Vamos falar sobre como o artigo deturpa alguns dos pontos. Risco para o empregado PERMITIR exercício precoce não cria risco para o empregado O risco só é criado quando o empregado realmente decide para o exercício precoce Permitir que ele simplesmente cria mais flexibilidade para o empregado Além disso, o exercício antecipado minimiza o risco para o empregado, permitindo-lhes exercer o estoque ao menor preço possível Mesmo sem o exercício antecipado, o empregado é livre para exercer a opção como eles veste Naquele ponto, O exercício cria maior risco, sob a forma de imposto sobre spread. Tax sobre a propagação Se o imposto sobre spread é ruim, então o exercício inicial é bom Há apenas duas vezes uma ação não tem imposto spr Ead-risk No início, quando o preço de compra é igual ao valor, como em um exercício antecipado e no final, durante uma venda no mesmo dia quando o estoque é líquido Todo o tempo no meio envolve spreads que são Potencialmente perigoso para o empregado de uma perspectiva fiscal Mais importante, essas conseqüências fiscais don t efeito da empresa em tudo. Porta empresa pública porta Disallowing exercício precoce não desautorizar exercício Para impedir o exercício precoce para ser um meio eficaz para evitar ser forçado Para arquivar relatórios financeiros públicos, os empregados devem escolher não exercitar opções como eles coletam A razão preliminar que evitariam exercitar enquanto coletam é o risco aumentado ou o risco do imposto-em-espalhado Estas razões os põem mais e mais na servidão indentured, mas don T confiavelmente ajudar a empresa a evitar ser forçado a arquivar relatórios financeiros públicos Se esta é a meta da empresa, um meio melhor seria evitar empregado propriedade de ações ou opções Este problema i S apenas aplicável a startups, como grandes empresas públicas já estão arquivando publicamente. Questões de lei de títulos sobre uma venda Este é um arenque vermelho Esta não é uma razão real que as aquisições don t completa, ou mesmo a questão principal em contas legais ou custos de manuseio Uma aquisição Ele simplesmente doesn t matéria. Aborrecimentos administrativos Novamente, arenque vermelho Isso não é um fardo significativo ou custo Startups pode oferecer exercício precoce com facilidade Como contador de funcionários cresce, é verdade que a carga administrativa cresce No entanto, há riscos muito maiores em um Em vez disso, eles não precisam ser emitidos em empresas privadas. Pode ser simplesmente um papel ou eletrônico. Alguns desses pontos parecem relevantes se estivéssemos falando sobre uma grande empresa pública, mas não fomos apenas Falando sobre a prevenção de porta traseira financeira pública filings. Stockholder direitos Again, falso e vermelho arenque Cada venture financiamento não exige a alteração do certificado de incorporação At Pelo menos não se os advogados incorporando fizeram o seu trabalho corretamente Além disso, os estatutos de incorporação não precisam exigir que os acionistas minoritários votar para aprovar um evento de financiamento, desde que recebam uma maioria de votos em apoio. Esta é simplesmente uma não-questão de financiamento. É uma razão para permitir que o exercício antecipado não o rejeite O spread mínimo ocorre quando as opções são emitidas originalmente, o que requer o início do exercício para tirar proveito de Sem início de exercício, um empregado é forçado a esperar até. Obrigado por tomar o tempo para Comentário. Risco para empregado O ponto aqui é que quando os preços de exercício se tornam não-trivial ou seja, o custo de um carro novo, o início do exercício já não parece ser uma boa idéia. Tax sobre o spread Empregados muitas vezes não exercer suas ações antes de terem Sido na empresa por algum período de tempo e perceber se o risco de compra das ações é garantido Nessa situação, pode haver spread. Back porta empresa pública Você está certo, os funcionários podem sempre exercer Suas ações investidas O ponto é onde uma empresa estabelece uma cultura de exercício precoce, as coisas ficam complicadas com o 34 Act. Securities questões de lei Ter que fazer uma audiência de justiça CA ou um S-4 vai adicionar pelo menos um mês e meio de Tempo até o fechamento e eu d acho que cerca de 75K em taxas de contabilidade jurídica extra para uma audição de justiça e muito mais para um S-4.Administrative aborrecimentos Quase todas as empresas privadas apoiadas por risco emitirem certificados de ações Eles têm uma tendência a se perder, Para lidar com. Direitos dos proprietários Você está completamente fora errado aqui O certificado de incorporação precisa ser alterado para criar a nova série de ações preferenciais em um financiamento de empreendimento típico Acionistas da empresa precisam aprovar uma alteração e mesmo se todos os acionistas não são solicitados Se os seus votos não são necessários, eles precisam ser avisar da ação, pelo menos, pós-facto Há sempre uma sensibilidade ao envio de avisos informações aos acionistas do empregado. Trabalhos administrativos O que você Significa que as ações não vividas devem ser mantidas pela companhia Os detentores de ações exercidas mas não investidas também têm mais direitos de voto do que os detentores de opções não exercidas mas adquiridas As ações exercidas, mas não investidas, têm o mesmo direito de voto que as ações investidas exercidas.
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